La compagnie aérienne britannique a déposé son bilan sous le chapitre 15 aux États-Unis – mais le rapport semble pire qu’il est en réalité.
L’illiquidité n’est plus rare dans l’industrie aérienne de nos jours. La crise de corona menace actuellement certaines compagnies aériennes, qui déposent progressivement leur bilan. Il y a quelques mois à peine, Virgin Australia, une autre compagnie aérienne du groupe Virgin, a également dû déposer son bilan.
Maintenant, la compagnie aérienne Virgin Atlantic a toutefois ouvert une procédure d’insolvabilité en vertu du chapitre 15 aux États-Unis. Par contre, cette procédure d’insolvabilité n’est pas comparable à la procédure européenne. Elle vise plutôt à soutenir les mesures de recapitalisation actuelles de la compagnie aérienne.
L’insolvabilité de Virgin Atlantic est une étape planifiée
Comme deuxième plus grande compagnie aérienne du Royaume-Uni, Virgin Atlantic a subi d’énormes pertes de recettes aéronautiques pendant la crise. Ceci a entraîné l’arrêt complet de la compagnie.
La stratégie précédente a consisté à se positionner sur le marché exclusivement par des vols long-courriers. Ceci devient maintenant difficile à cause des interdictions d’entrée, dont certaines sont encore en vigueur dans le monde entier, et l’accent mis sur les liaisons avec les États-Unis. Comme le total des réservations de Virgin Atlantic s’est effondré d’environ 89 % au cours de l’année à venir, la compagnie aérienne n’a plus beaucoup de ressources financières.
Sans la recapitalisation, la compagnie aérienne ne serait pas capable de payer les créances dans un délai d’un mois. Selon les informations contenues dans la demande d’insolvabilité, les liquidités tomberaient à moins de 75 millions de GBP (~ 83 millions d’euros).
Afin de garantir l’accord de sauvetage comportant des milliards de dollars, qui a été négocié avec les prêteurs et les investisseurs, la société a maintenant demandé la protection du chapitre 15 contre les créanciers à New York. L’objectif de la procédure est d’appliquer la restructuration qui a été lancée au Royaume-Uni, aux États-Unis également. Cette procédure n’est pas comparable à l’insolvabilité normale du chapitre 11 choisie entre autres par Avianca et LATAM.
Virgin Atlantic a déclaré le dépôt d’insolvabilité prévu au chapitre 15 comme suit :
Virgin Atlantic attended court yesterday (4th August) as part of a solvent recapitalisation process under 26(A) of the UK Companies Act 2006. That process is proceeding with the support of the majority of our creditors.
Following the UK hearing held yesterday (4th August), ancillary proceedings in support of the solvent recapitalisation were also filed in the US under their Chapter 15 process. These ancillary US proceedings have been commenced under provisions that allow US courts to recognise foreign restructuring processes.In the case of Virgin Atlantic, the process we have asked to be recognised is a solvent restructuring of an English company under Part 26A of the English Companies Act 2006
Déclaration officielle de Virgin Atlantic sur la restructuration
Par conséquent, il ne faut pas surestimer le dépôt de bilan de Virgin Atlantic, car la procédure du chapitre 15 ne signifie en aucun cas la disparition ou l’insolvabilité définitive de la compagnie aérienne. Au contraire, un plan de sauvetage a déjà été convenu auparavant.
La recapitalisation de Virgin Atlantic est déjà assurée
Le fait que Virgin Atlantic a choisi la voie de la procédure d’insolvabilité du chapitre 15 s’inscrit dans la stratégie de la compagnie aérienne. Il y a plusieurs semaines, Virgin Atlantic avait déjà entamé une recapitalisation et conclu un accord avec ses créanciers, comme nous l’avions déjà signalé.
Afin de sauver la compagnie aérienne, l’actionnaire majoritaire et fondateur Richard Branson avait initialement décidé de renoncer à la réclamation des dettes impayées de la compagnie aérienne d’un montant de 400 millions de GBP (~ 440 millions d’euros). La société de Branson, le groupe Virgin, avait également décidé de contribuer à hauteur de 200 millions de GBP (~ 220 millions d’euros).
Un financement supplémentaire de 170 millions de GBP (~ 187 millions d’euros) sera fourni par le fonds spéculatif Davidson Kempner, et des prêts supplémentaires de 450 millions de GBP (~ 500 millions d’euros) proviendront également de ce fonds.
Ainsi, le plan de sauvetage de Branson, d’une valeur totale de 1,2 milliard de GBP (~ 1,3 milliard d’euros), qui sera financé exclusivement par des investisseurs privés, est terminé. Entre-temps, Virgin Atlantic avait également essayé d’obtenir une aide d’État en Grande-Bretagne, mais avait échoué avec cet investissement.
Selon les informations provenant de la demande d’ouverture d’une procédure d’insolvabilité aux États-Unis, l’accord de sauvetage de la compagnie aérienne comprend également des réductions de tarifs inconnues jusqu’alors. Les créanciers de la compagnie aérienne ne doivent recevoir que 80 % de leurs créances immédiatement, tandis que les 20 % restants doivent être remboursés sur plusieurs années.
En outre, les sociétés de leasing, qui possèdent certains des jets de Virgin Atlantic, doivent être contraintes de payer des taux de leasing réduits ou de se faire restituer leurs avions, ce qui n’est pas particulièrement intéressant compte tenu de la situation du marché.
L’insolvabilité de Virgin Atlantic en bref
Le fait que Virgin Atlantic doit déposer son bilan semble pire qu’il l’est en réalité. La loi américaine complexe sur l’insolvabilité permet principalement une restructuration déjà engagée dans des conditions simplifiées en cas d’insolvabilité au titre du chapitre 15 et permet ainsi à la compagnie aérienne de satisfaire plus facilement les créanciers internationaux grâce à un plan de restructuration.
Particulièrement parce que le plan de sauvetage exact est déjà en place, la procédure ne sera probablement qu’une étape supplémentaire dans l’avenir de Virgin Atlantic. Pour l’instant, il n’y a pas besoin de craindre la faillite prochaine de la compagnie aérienne.
